Based on “Heaping of Executive Compensation” by Bjorn N. Jorgensen, P바카라 꽁 머니ge H. Patrick, & Naomi S. Soderstrom in Journal of Management Accounting Research (2020), 32(1), pp. 177-201.

무엇을, 왜 연구했나?

히핑(Heaping)은 정확한 정보가 부족한 값에 대해 ‘10의 배수’와 같은 예측 가능한 패턴을 따르는 (예: 산술적 원형에 기초한) 어림수를 제공하려는 경향을 의미한다. 사회과학 연구들은 사람들이 소득, 신생아 체중, 혈압 및 나이 등의 실측치에 대해 확신이 없을 때 히핑 현상을 보인다고 보고한다. 예를 들어, 사람들은 자신의 나이를 말할 때는 정확한 값을 제공하지만 불확실성이 높은 타인의 나이를 얘기할 때는 어림수를 사용하는 빈도가 증가한다.

기업에서 가장 높은 보수를 받는 이는 최고경영자(바카라 꽁 머니)이며 바카라 꽁 머니에 대한 보상제도와 금액을 결정하는 기구는 이사회다. 경영자에 대한 합리적인 보상 금액을 결정하기 위해서는 이사들이 손쉽게 구할 수 있는 정보뿐만 아니라 일반적으로 관측 가능하지 않은 정보까지 수집하고 가공해야 의미 있는 숫자를 뽑아낼 수 있다. 그런데 이는 꽤나 많은 시간을 소모하는 고된 과업이다.

이사회 구성원들은 주주를 포함한 기업 이해관계자들로부터 경영자에 대한 효과적인 감시와 평가를 수행해달라는 압박을 받는다. 따라서 이사들은 본인의 평판 및 명성 관리를 위해 보다 정확하고 유용한 정보를 생산하려는 유인을 갖는다. 그럼에도 불구하고 바카라 꽁 머니의 성과에 대한 정보 수집이 부족하거나 수집된 정보를 가공하는 데 충분한 시간을 투입하지 못한 이사회 구성원들은 바카라 꽁 머니 보상 보다 큰 불확실성을 느끼게 된다. 이 점에 주목한 런던정경대 외 공동 연구팀은 바카라 꽁 머니 보상에서 히핑 현상이 발생하는지, 또 경영자의 성과에 대한 이사회의 불확실성에 따라 히핑 현상이 얼마나 체계적으로 다르게 나타나는지를 분석했다.



무엇을 발견했나?

연구팀은 미국 기업들을 대상으로 2007년부터 2014년까지 연도별로 1만299개의 바카라 꽁 머니 보상 관측치를 수집해 이를 표본으로 삼았다. 바카라 꽁 머니 보상에서 히핑 현상이 발생하는지 분석하기 위해 바카라 꽁 머니 보상의 구성요소를 기본급, 재량적 상여금, 비(非)주식 성과급, 주식매수선택권, 주식 보상 및 기타 주식 부여로 구분해 각각의 분포도를 살펴봤다. 그 결과, 예상외로 많은 수의 바카라 꽁 머니가 1만 혹은 10만으로 나눠떨어지는 어림수 ‘금액’ 또는 ‘주식 수’의 보상을 받았음이 밝혀졌다. 구체적으로, 기본급의 36.1%와 재량적 상여금의 40.9%가 1만 달러 단위로 끝나는 금액으로 부여됐다. 그리고 주식매수선택권의 23.8%가 1만 주의 배수로 부여됐다. 이런 현상은 바카라 꽁 머니 보상의 근거가 되는 기본 성과지표를 비례적으로 반영하는 것이라고 보기 어렵다. 가장 보편적으로 사용되는 성과지표인 주당순이익과 주식 가격의 경우 ‘0’으로 끝나는 빈도가 각각 9.3%와 11.3%에 그치는 것으로 나타났기 때문이다.

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